杏彩体育登录注册威唐工业：全面受益海外车型周期模具冲压件双轮

杏彩体育官网十五年组织成汽车模具与冲压件龙头。威唐工业创设于2008年，原委十余年的生长，公司变成汽车冲压模具和汽车冲压件两大营业条线年登岸创业板。公司正在冲压模具和冲压件界限堆集深挚，与海表汽车行业著名客户设备团结合连，tier1客户蕴涵尼桑北美、麦格纳、博泽等，终端车企蕴涵特斯拉、奔跑、宝马杏彩体育登录注册、奥迪、民多、保时捷、通用、福特、本田、道虎等。正在海表车型周期拉动模具需求+冲压件配套大客户不断拉长布景下公司进入生长新阶段。

冲压模具：完全受益海表车型周期。冲压模具是整车修筑中不成或缺的枢纽东西，正在美国、德国、日本等汽车修筑业隆盛国度，汽车模具行业产值占模具全行业产值的40%以上。近年来跟着新能源车的迅疾排泄，新车型的迭代加快，饱动冲压模具的更新换代，冲压模具墟市容量不断扩张。按照Intellect Insights Journal数据，2022年环球汽车模具墟市领域约为379.1亿美元，估计至2028年将拉长至490.8亿美元，时候CAGR约为4.4%。个中海表车企电动化过程落伍中国，后续生长将加快，饱动海表模具墟市加快：按照EV-Volumes数据，估计2023年中国大陆、欧洲、北美墟市的新能源汽车排泄率将辨别到达33%、21.4%和9.5%，欧美擢升空间广漠，海表巨头纷纷加快程序，按照彭博商议探讨告诉显示，民多集团估计正在2024年坐褥超出200万辆电动车，超出特斯拉，并正在2025年产量再拉长一倍以上。正在汽车模具界限，公司与麦格纳、李尔、博泽等海表客户深度团结，为满意海表迅疾拉长需求，2022年公司正在美国创设子公司VTIndustries DELAWAREInc.和VTIndustries TEXASInc.，2023年公司收购德国模具工场进一步增添产能。海表模具行业迅疾生长&公司产能扩张布景下，公司汽车模具营业希望充沛受益本轮海表车型周期。

冲压件：配套头部客户生长空间广漠杏彩体育登录注册。冲压件正在汽车上的行使十分普遍，汽车坐褥和修筑工艺中有60%-70%的金属零部件都需冲压加工，单车配套价钱可达1万元级别。服从单车1万元准备，2022年环球汽车冲压件墟市空间8163亿元。公司正在汽车冲压件界限深耕十余年，具有修筑、研发、产物及客户上风：（1）修筑及研发上风，公司自愿化秤谌高，冲压坐褥基地已装备自愿传送体例、自愿焊接中央、铆接中央及可视化坐褥打点体例等自愿化坐褥兴办；公司冲压件与模具协同研发享一体化上风，自帮开垦了自愿化冲压产线组立、升级改造和调试技能。（2）产物上风：公司冲压产物品类完备，笼罩车轮罩、油箱、流水槽、导轨、仪表盘支架等品类（3）客户上风：特斯拉是环球新能源车头部企业，公司与特斯拉深度团结，按照公司定增召募仿单数据，截止2023年9月30日，公司冲焊零部件产能为2577.74万件，募投新增产能3500万件，而特斯拉的预测需求占募投项目产能消化比重的57.48%。2023年12月公司通告定增已胜利竣事，跟着新增3500万套冲压件产能落地，公司冲压件希望进入迅疾拉长期。

赢余预测与投资提议。公司原委十余年深耕，变成了冲压模具和冲压件两大板块，冲压模具受益于海表车型周期，冲压件绑定大客户主动扩产。咱们估计2023-2025年公司归母净利润为0.18/1.6/2.6亿元。参考可比公司瑞鹄模具、拓普集团、新泉股份等估值，推敲到公司模具&冲压件营业高发展性赐与公司24年27倍PE估值，对应倾向价24.3元，初次笼罩赐与“强推”评级。